海峡两岸信用担保体系的创新与展望

台湾省商业会张平沼理事长同时也是金鼎证券集团总裁，10/28参加一场在上海国际会议中心主办的「2004中国担保论坛」国际会议上，并在这场会议中以「海峡两岸信用担保体系的创新与展望」为题发表演说，他很恳切地建议，两岸的担保机构所保证的案件，应该着重在金融机构无担保的信用放款。在不影响中小企业取得适当资金的前提下，将信用保证风险控制在合理的范围之内，避免金融机构不当利用信用担保，将不良授信风险转嫁，在场获得热烈回响。

这场「2004中国担保论坛」国际会议是由「中国担保业联盟」与泛美担保协会（PASA）、日本全国信用保证协会联合会（NFCGC）、韩国信用担保基金 (KCGF)和韩国科技信用担保基金（KOTEC）五家联合主办。以下张平沼理事长的演说全文：

中国大陆中小企业担保业务开始在1992年，四大国有商业银行曾在1998年相继成立了中小企业信贷部，加强和改进对中小企业金融服务的具体措施，一直到2000年国务院发出了『关于鼓励和促进中小企业发展若干政策意见的通知』，运作的机制才有了长足的发展。

中小企业是台湾和中国大陆发展的碁石，他们在生产制造和外销创汇的活力，为两岸的总体经济贡献卓越。中小企业就象是『蚂蚁搬象』，成群的力量可以大到撼动巨象，最近台湾媒体经常报导红火蚁的新闻，红火蚁群聚力量的可怕，相信在座来宾已经有所耳闻了。现在请各位把眼光从总体的角度缩小到个别企业上，中小企业虽然在商业的活动伸展之中，表现了无比的弹性和毅力，却在资金融资的领域里显得捉襟见肘。

针对中小企业发展的实际需求，各级政府近来在增加中小企业融资渠道方面，投入了大量的心力和物力，例如筹设技术创新基金、建立?权交易市场、和致力于提升融资租赁等融资工具作用。在2003年底时，融资租赁规模不断地扩大，已经超过人民币700亿。

台湾的经济发展是从中小企业开始发展的，虽然在60和70年代时，台湾社会不断地有人发声要政府致力于培植国际级的大型企业，以加强产业在国际的竞争优势，现在回想起来，台湾过去被国际社会所称道的经济奇迹，不就是在这些中小企业胼手胝足中所创造出来的吗？当然这也必须归功于政策方面的方向正确，从过去到现在，政府政策在培育和发展中小企业上不余于力地支持。台湾很早就已经有了完善的中小企业信用保证基金，作为中小企业对银行融资的担保；而行政院开发基金』的设立，和『创投基金』相关法规的完善，引导了民间游资投向了具有潜力的创新型中小企业，许多大家耳熟能详的民营集团企业就是在这样的环境下成长和茁壮。

两岸的信用担保体系都在支持中小企业成长的政策下，不断地延续，两个信用担保市场有其相似的地方，但也由于社会、文化和法制环境并不一致，也都各具特色。今天，我希望能藉由分析两边的信用担保市场，寻求一个新的发展方向，与各位来宾共同来分享。

2004年第一季，中国大陆国内生?总值增长9.7%，固定资?投资处于1994年以来的最高水平，而固定资?投资需求增长一直是中国大陆经济快速增长的主要推动力量，但今年第一季表现出明显的过热迹象，扣除价格因素的实际投资已接近1992-1993年的经济过热时期的数据。『世界工厂』纯粹地描述了一个大家都承认事实，绝非只是一个口号，中国大陆位居全球经济火车头是不容置疑的。而中小企业在改革开放廿余年，也逐渐占据了非常重要的地位，所创造的?值占GDP的比例，已经从1978年的1%不到，俨然增加到2001年的47.5%。国家统计局在2002年的统计资料中则显示，GDP增量的80%以上是来自民营企业。2004年1-8月份私营企业实现利润为681亿元，比去年同期增长了44.3%。这些数据只是在为各位佐证一些各位已经知道的事实。

但尽管是如此重要的经济角色，但根据在上海2700户中小企业的调查结果显示，68%的企业拥有融资困难的问题；而在已停产的企业中，47%是因为资金匮乏的缘故。如果根据世界银行所属的国际金融公司调查结果，中国大陆民营企业的发展资金，主要来自于企业主的资本和保留盈余，这部份的比例一直维持在50%以上，银行贷款大约在20%左右。而在同期美国中小企业的资金来源中，金融机构贷款占了42%，明显高于中国大陆。这样的讯息在反映著这个市场还有很大的可为空间，中小企业的债信上的不足，得藉担保公司的风险承担行为，获得银行更高的融资，而担保公司也相对收取应有的风险承担报酬，这是互利互惠的双赢合作模式。

也许这个市场区隔存在一些限制，让这个市场在某些方面的表现不是非常地完美，甚至被用『鸡肋（食之无味，弃之可惜）』来形容。如果我们反过来看这个市场，这些就是这个区隔市场的进入门槛，有能力的人才能得其门而入，是不是这个市场更值得我们投注更多的眼光呢？

入世(WTO)之后，中国大陆金融服务积极于对外开放的步伐，国外大型机构投资者无论在银行、证券、租赁等行业都有介入。于此同时，国企的改革正在进一步地深化，现代企业制度成为新一波中国大陆经济成长的风潮，将会?信用担保市场开创更为广阔的发展空间。

台湾的信用担保体系开办地较早，正式时间是在1974年，到今年(2004年)正好满30年。回顾30年来的发展历史，与台湾46家的公、民营金融机构合作，对18万6千家中小企业，提供243万余笔的信用保证，协助取得融资金额达新台币3兆9仟3佰多亿元，换算成人民币约在9,350多亿元。与担保基金的金额约为人民币115亿余元作比较，协助中小企业取得融资金额高达担保基金金额的81倍，也就是说，每一块钱的担保基金，已经协助中小企业取得81元的融资，充分发挥经济乘数的效益。

在信保基金协助的18万6仟家中小企业，目前成长已超过中小企业认定标准的超出2000家，公司股票在台湾证券交易所上市的有220家，在台湾柜?买卖中心上柜的有240家，这些企业目前已经成为各个银行极力争取的优质客户，台湾信保基金确实在中小企业的融资上，充分地发挥了桥梁地功能。以下简单地介绍『台湾中小企业信用保证基金』：

(一)信用保证项目

在保证项目上可分成二个大项：一般中小企业保证项目和以专案基金会计独立办理之保证项目。

1.中小企业保证项目

台湾信保基金主要为配合银行作业及政府政策，先后开办了多项保证项目。目前办理中的项目有一般贷款、商业本票保证、外销贷款、购料周转融资、政策性贷款、履约保证、发展贷款、小额简便贷款、促进产业研究发展贷款及批次信用保证等十项，举凡中小企业正常营运所需融资均包括在内。

2.以专案基金会计独立办理之保证项目

从1986年第3季末起，由于台湾社会与经济情势变化，配合台湾政策和各项施政措施，陆续开办了青年创业贷款(1986年10月)、自创品牌贷款(1990年10月)、非中小企业传统产业专案贷款(2000年10月)、微型企业创业贷款(2003年1月)、民营企业国际专利权诉讼贷款(2004年4月)及其它政策性贷款项目的信用保证等。目前一般中小企业保证项目的保证成数，除批次信用保证为十成外，其余都在八成。而专案基金会计独立办理之保证项目的部份，则视各专案而定。

(二)信用保证手续费

信保基金虽然是为非营利性的信用担保机构，但基于受益者付费原则，及支应基金处理信用保证作业所需之业务、管理等费用，以利信用保证业务的顺利运作，从而嘉惠更多的中小企业，保证手续费的收取有一定的审慎标准。目前除了履约保证项目收取授信单位应收的保证手续费5成外，其余一般项目的保证费率都在0.75%。另外在配合「中小企业融资保证双轨制『联合诊断辅导』作业要点」办理直接信用保的案件，保证手续费年费率为1.25%至1.5%。保证手续费率虽然属于『年费率』，但因为授信期间长短不一，为便于计算，从1981年7月起，改以月为计算单位，保证期间在一个月以上的畸零天数在15天以内者不计，超过15天者以一个月计。如果未满一个月则以一个月计。

(三)信用保证的申请途径

中小企业申请信用保证，可以透过金融机构和经济部中小企业处，向信保基金申请承作信用担保，也可以直接向信保基金申请，信保基金可以发函转由金融机构办理，或直接审查通过后再转介至金融机构办理。

近年来，台湾产业大量移转至中国大陆发展，台湾的经济与产业正面临结构性转型，产业核心移向高附加价值的生产与服务，并积极进行研发设计与创新。这类产业中的企业所面临的融资问题，或因其资产大多数属于无实体之无形资产，帐面价值不高；或尚无具体业务实绩；或因自有资金不足，财务结构欠佳，导致金融机构对其融资之意愿不高。「台湾信保基金」也针对这些通过政府相关辅导计画、或相关辅导机构推荐具研发、经营管理、市场拓展能力的企业，办理直接信用保证，使部份具发展潜力，但无法循市场机制与银行往来的中小企业，得以取得营运所需资金。

2003年6月底时，中国大陆各类中小企业信用担保机构约计有966家，筹集担保资金已达人民币287亿元；累计接受担保企业约为5万户，融资总额约在人民币1,180亿元。台湾虽然正式担保机构只有一家，但正如前面所说的，它的担保资金约为人民币115亿余元，融资总额达到人民币9,350多亿元。当然，这样的数字是累积了30年的成果，但以台湾这样小的地区，而由一家担保机构来创造这样的数字，还是非常地惊人的。

无论是台湾或是中国大陆，两岸的担保机构所保证的案件应该着重在金融机构无担保之信用放款，因此，授信风险自然远较一般金融机构的其它授信来得高。所以必须在不影响中小企业取得适当资金的前提下，将信用保证风险控制在合理的范围内，避免金融机构不当利用信用担保，将不良授信风险转嫁。这是从担保机构的作业面来考量，但如果观察两岸信用担保产业所在的环境，存在著不利的几项因素：

(一)中小企业信用基础薄弱

目前中国大陆的商业发展尚处于成长期的初期阶段，信用基础脆弱。在欧美地区等发达市场经济中，企业逾期应收账款只占贸易总额约为0.25%到0.5%，中国大陆则超过5%。目前有关公民和企业的信用信息都各自分散在工商、行政、公安、税务、银行、社会保障等部门，很少形成资信共享体系，对失信行?构成很难构成有效的约束。

而一般中小企业普遍缺乏良好的公司治理机制，关联交易复杂，财务制度不健全，信息的透明度比较低。根据统计，2003年中国大陆主要商业银行对中小企业贷款的平均不良率?32.11％。

(二)公司内部信息揭露程度较低

两岸的主管机关仅针对公开发行公司的信息揭露和公司治理，有较为明确地要求，而这一类的公司也较为受到金融机构的欢迎。中小企业由于规模小，信息成本的支付不符合经济需求，同时讲求经营弹性的商业模式，所以绝大部份疏于整理。也因此，在担保公司的债权保障上，风险的控制是一项非常大的考验。

(三)金融信用发展的过渡替代品

在金融制度的发展尚处于萌芽期时，金融机构的操作方式都较为保守，所以两岸都先后制订了信用担保相关的政策。但如果金融环境发展到一定的规模，融资的需求接近于饱合的状态，金融机构势必往其它原本就被忽略，但却隐含广大金融利益的市场，高风险性借贷市场，将成为金融机构专注的市场。台湾的金融市场就是寻著这样的轨迹在发展，台湾最近消费金融市场盛行的现金卡就是一个非常好的例证。早期金融机构对个人信用贷款管制非常严苛，但现在还标榜著只要一张名片或其它简单的个人资料，就发一张像提款卡一样的卡片，只要在提款机上提款借钱就可以了。

(四)风险成本转嫁的困难性

前面曾提到「台湾信保基金」的手续费率约在0.75%，而中国大陆目前的规定要求不得超过银行贷款利率的50%。这是为了让中小企业取得较为低廉的资金，以减轻财务上的负担。但这样的规定违反了市场的价格机制，因为报酬无法有效的覆盖承担风险，使担保机构无法将风险成本有效的转嫁，最后将导致担保机构的保守操作模式。如果因为配合政府政策而必须承作的担保案件，最后容易吸引不良的资产转让给担保机构。就我所知，担保机构除了担保手续费外，还用其它的名目向贷款的企业收取费用，听说有些还高到10%以上，这些名目的产生，变成了不规范的一部份，反而让中小企业承担了更多的不规范的收费风险，久而久之，将失去这些企业的信心，而转向其它市场寻求融资。

『以偏盖全』是我们大多人普遍的思考模式，所以我在前的论述里都用中小企业来代表这个市场区隔，这样的讲法就是一种以偏盖全的说法。因为这个区隔里面有财务健全的公司、或是具有经营前瞻的企业，当然财务不健全或经营不良的企业占了很大的一部份，才让我们以后者的印象解释了中小企业这个市场区隔的特性。统计工作可以这么做，但做生意就不能这样想了。我们要找到一个方式或标准，有效地将个区隔清楚地区分成几个区隔，明确地标示出这些次级区隔的风险系数和市场性。当我们对某个被忽略的次级区隔感到兴趣时，我们再思考什么的借贷方式或担保型式可以符合这个市场的需求及限制，再来想想我们自已要从事这样的借贷方式和担保型式，需要那些能力。这样的说法有点广泛，我举个例子也许各位就能明了：

例如在借贷的金融行为上，我们一般都较为注重借款人的信用条件，中小企业就一直被归类为条件较差的信用客户。我们想想看这些中小企业，很多是一些大型且债信良好企业的供应商，双方交易的条件往往超过60天。试想传统上一些债信不好的中小企业，即使获得这样的订单，都很难取得金融机构的支持。如果我们反过来思考，这些应收帐款是针对这些大型且债信良好的企业发生的，未来还款人实际是这些大型企业，所以如果他们双方确实交易，大型企业也承诺帐款将于到期时，汇到金融机构指定的户头，这样的交易的风险就可以控制在可接受的范围之内了，就无需对借款人的信用太过刻求了。而我们针对这个区隔所要做的，首先要界定清楚那些大型企业的应收帐款可以接受，什么样的信息才能清楚表达他们双方如实交易，而做这样的交易的借贷，我们担保公司需要那些能力才行。

这个例子所谈的，相信各位先进都知道，也有人在这个领域获得了很好的成果。我认为这就是一种金融创新，而其中隐含了市场的机制。如果我们将几个次级区隔按风险成本�