高　长

中华经济研究院特约研究员

去年利用外资的成绩

根据大陆商务部最新统计，2004年全大陆新批设立外商投资企业43,664家，合同外资金额1,534.79亿美元，实际使用外资金额606.3亿美元，分别较上年成长6.29%、33.38%和13.32%。截至2004年12月底，全大陆累计批准设立外商投资企业508,941家，合同外资金额10,966.08亿美元，实际使用外资金额5,621.01亿美元。外资来源排名前十大的国家和地区为：香港、维京群岛、韩国、日本、美国、台湾、开曼群岛、新加坡、萨摩亚和德国，前十大合计的实际投资金额共509.2亿美元，占总额的84%。

外商在大陆直接投资的产业结构已经出现变化，首先，服务贸易领域吸引外资的成长幅度高于制造业，其次，制造业吸引外资的成长速度虽然相对较慢，但是在设备制造、电气机械及器材制造等高技术和资本密集领域，吸收外资持续大幅成长；外商投资设立研发中心和地区总部数量增加超过200家，以累计数量而言，前者接近700家，后者已逾30家；钢铁、水泥、电解铝等行业受到宏观调控政策的影响，新增外商投资明显下降，以合同投资金额为例，钢铁和水泥业在2004年间外商直接投资分别较上年度减少9%和74%。电解铝业甚至没有新设任何企业（人民日报，050128，六）

从地区结构看，东北黑龙江、吉林、辽宁三省外商投资新设立企业数、合同投资金额、实际投资金额较上年度的成长率分别为9%、40%和78%，都较平均成长率高；东部地区继续保持主体地位，占全大陆总额八成以上；中西部地区所占比重虽然相对较低，但从合同投资金额计算，其成长率较全大陆平均成长幅度高出20个百分点。延续过去二、三年来的变化，外商投资出现了「北上」或「北进」趋势，即由以珠三角为核心的华南沿海地区逐步向以长三角、环渤海湾地区为核心的中、北部沿海地区转移扩散，以北京、天津为中心的环渤海湾地区目前正成为外商在大陆投资的重地（中国经济新闻，NO. 30，040809，页25）。

外商在大陆投资目标也发生了明显变化，由单纯的加工贸易型转向「生产基地加销售市场」型，投资动机从寻求资源转向寻求市场。在这一转变下，跨国公司对大陆投资呈系统化、多功能的策略布局，具有较?的战略意图。目前已有30多家跨国公司总部设在北京和上海，还有220多家跨国公司在大陆设立投资性公司（中国经济新闻，NO.44，041115，页20），投资项目大多具备分销、研发、结算、运筹管理等功能。

今年吸引外资的有利因素

联合国贸发会议发布的研究报告指出，中国仍是全球最具吸引力的投资国之一。究其原因，首先，大陆具备相对廉价的劳动力资源和广大的消费市场潜力等吸引外资的最基本因素没变，加上经济持续成长、加入WTO以来投资环境改善、在全球产业价值链的地位提升等有利因素，外商在大陆投资有可能继续增加。

其次，从国际大环境来看，先进国家制造和研发活动向外转移的数量有增无减；同时，跨国直接投资也逐渐从制造业外包为主轴向服务业外包为主。联合国贸发会议预计，全球服务外包总值以每年30～40%的速度成长，对大陆而言无疑是难得的契机。（人民日报，050128，六）

第三，吸引外商直接投资的政策更加宽松。譬如，已讨论了近两年的内外投资企业所得税并轨一事，日前已被证实将予以搁置，换言之，至少在三、四年内，外商投资企业在大陆仍可享受实际税负为8%的优惠待遇（中国经济新闻，050117，NO. 3，页17）。此外，大陆对外资、合资企业在外资比例、国产化程度、外汇持有量和出口方面的要求逐渐取消，也有利于吸引外资。

第四，履行加入WTO承诺逐步实现。大陆加入WTO已届三年，尽管国际社会对大陆履行WTO承诺的情形多所质疑，并导致诸多争议，但是不可否认的是，大陆当局曾做了不少的努力，给跨国公司创造了不少新的投资机会。随著大陆加入WTO过渡保护期（首三年为前过渡期，后三年为后过渡期），临近期限，市场准入限制将更加宽松，譬如，取消外商在大陆从事特许经营的限制，公路运输方面允许外资设立独资子公司（中国经济新闻，NO. 5，050131，页19-20），外商投资性公司可涉足零售等。

第五，人民币成为强势货币以及筹办奥运会带来新的商机，也将继续成为吸引外商投资的重要因素。

今年吸引外资的不利因素

第一，由于体制改革和市场规范等配套措施不足，导致外商投资迟疑。以铁路运输为例，大陆在加入WTO时开放的承诺是：三年内允许外资拥有多数股权，六年内设立外资独资子公司。尽管履行承诺开放，引资需求迫切，但是由于目前大陆上已实行资产经营责任制的14个铁路局（集团公司），基本上仍未改变计划经济体制、企业办社会的局面，导致迄目前尚未有外资涉入铁路运输市场。可以说，铁道部政企合一的角色使外资望而却步，铁路行业严格管理的定价和调度体系也阻碍了外资的进入（中国经济新闻，NO. 5，050131，页20）。

第二，在大陆合资企业经营前景充满变量。合资之日，便是亏损之始，在大陆境内不乏其例。电讯盈科与澳洲电讯各持股一半成立合资企业恒通公司，2002年和2003年各亏损了77.6亿港元和61亿港元，合资双方不得不增资以维持正常经营；三年多前，南京熊猫与英国恩贝尔、瑞典英特纳、日本田村制作所分别建立了三家合资公司，目前均陷入困境。日本的松下公司在大陆投资企业有30%亏损，其中主要为合资企业；NEC在大陆的合资企业有三家，分别是北京华虹NEC、上海华虹NEC、首钢NEC，后两家亏损累累，前者则已宣告破产。阿尔卡特自1984年成立合资企业上海贝尔有限公司起，经过长期戮力经营，结果因不堪亏损已宣告退出。

第三，履行加入WTO开放的承诺，无法立即实现并令国际社会满意。大陆的美国商会曾在2002年的《白皮书》中提到，「中国加入WTO将会使许多事情随之改变，但是这种变化不会发生在一朝一夕之间，更不会轻而易具举的完成」。2004年一月《金融时报》的一篇文章指出，「在中国的外国银行发现，由于市场不成熟，在中国赢利要能经受得起多年的挫折；加入WTO并不能在一夜之间改变中国。大致上，大陆履行WTO承诺出现的问题可归纳为下列几种型态，一是大陆合法的利用了协议中的漏洞；二是实际存在的困难没有处理好或者推迟了实施；三是投入的资源不够，导致做得不好或推迟了实施；四是故意漠视应承诺的义务。」（战略与管理，＃3，0403，页16-17）。

第四，国际经济景气回落，其它开发中国家（如越南）积极争取外资、美国总统大选后经济形势变化和政策动向等国际环境因素，加上大陆国内面临的能源短缺因素等，可能不利于大陆吸引更多外商直接投资。

外商投资大陆可能走向

尽管大陆存在一些不利因素将阻碍外商投资行动，但是跨国企业对大陆仍充满著期待，因此，一般预料，未来一年外商到大陆投资仍将持续增加。其趋势特征可归纳如下：

一、建立独资企业，或者透过增资扩股在合资企业中取得控股权和发言权的投资型态仍将继续占主导的地位。

二、大陆加入WTO时所承诺开放的某些行业，外资进入的速度可能加快。为了能较快地进入当地市场，未来透过并购方式进入的外资企业将愈来愈多。目前跨国公司在大陆投资总额中，以并购方式投资者只占5%左右，较国际平均水平的80%低很多，显示其潜力很大。预料今年在大陆的跨国并购案将发生在零售、医药、重大能源、金融以及制造等领域。

三、随著投资规模扩大和经营重心转移，跨国公司在大陆投资建立地区总部的情形将愈来愈多。美国《财富》杂志的一项调查显示，有92%的跨国公司计划在大陆设立地区总部，首选的城市依次是上海、北京、广州、深圳。

四、跨国公司将更重视大陆市场作为全球市场的重要组成部份，不只作为全球生产、供应链体系之重要基地，更将提升其在全球研发体系中的地位。

五、为强化在大陆市场的竞争力，跨国公司之间在某些领域和项目展开合作、建立联盟的情形将愈来愈多。例如，为争夺大陆手机市场，爱立信和索尼建立了战略联盟。

对大陆经济影响

随著总量规模的扩大，外资对大陆经济的贡献已占举足轻重的地位。举例来说，外商投资企业工业生产值合计占全大陆总量的比重已达三分之一；财政税收的贡献占20%；进出口值占全大陆进出口总值的比重约56%左右（人民日报，050128，六）。基于2005年外商直接投资将持续增加的推论，外资对大陆经济成长仍将扮演重要角色，换句话说，大陆经济对外商直接投资之依赖程度将再提升。

外商直接投资总量规模持续扩大，是否危及大陆经济安全？近来在大陆境内引起关注和讨论。虽然大陆商务部的一份研究报告指出，迄目前，外资并未形成控制或柯断关系国计民生的重要行业，但是必须指出的是，外资在大陆少数行业中已占有柯断的地位，例如机电产品和高新技术产品销售额中，外资分别占70%和84%（人民日报，050128，六） ；同时，外商投资企业对外贸易占大陆对外贸易总值的比重超过一半，显示大陆对外资依存度偏高的现象，已经成为不容忽视的问题 (本文摘自「全球台商e焦点电子报第21期」）